На фоне завершения налогового периода, в ходе вчерашних торгов объем операций, проводимых с парой доллар-рубль, увеличился на 30% относительно среды. Рост торговой активности в конце недели заметен на протяжении последнего месяца, что мы связываем с активным обменом валюты компаниями-экспортерами перед выходными. По нашим оценкам, именно данный импульс позволил рублю вчера продолжить свой рост. Отметим, что спрэд курсов доллара между FOREX и МосБиржей сузился и составил порядка 1%, как и спрэды с другими валютами (юанем, евро и пр.)
На мировом валютном рынке индекс DXY, отражающий позиции американской валюты к 6 мировым валютам, продолжил свой уверенный рост, приблизившись к отметке 104 пунктов, максимумам с 2016–2017 года. Технически доллар выглядит заметно перегретым, но мы полагаем, что дороговизна американской валюты сохранится вплоть до заседания ФРС (3–4 мая).
По нашим оценкам, курс доллара к рублю завершит неделю в рамках диапазона 71–73 руб. и сегодня может опуститься ниже его середины. Не исключаем, что сегодняшнее заседание ЦБ, на котором, скорее всего, будет понижена ключевая ставка до 15%, может сдержать рубль от заметного укрепления.
Нефть марки Brent попытается завершить апрель на позитивной ноте — Евгений Локтюхов, начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ
Цены на нефть Brent по итогам четверга смогли подрасти и прибавить 2,2%, получив во второй половине дня поддержку от прекратившего укрепляться доллара. Рынок нефти вчера в первой половине дня оставался под давлением опасений по КНР и высоких долларовых ставок. Но после публикации американской статистики, способствовавшей некоторому откату позиций доллара и доходности 10-летних UST, а также ралли на рынке США, поддержанного сильными корпотчетностями, на рынке активизировались покупатели. В результате Brent не только вернулась в верхнюю часть диапазона 100–110 долл./барр., но и отыграла полностью недельные потери и вышла в небольшой «плюс» с начала месяца.
Сегодня утром ближайший, июньский фьючерс на Brent продолжает инерционно повышаться, торгуется у отметки 108 долл./барр. Учитывая, что сегодня экспирация (с мая ближайшим станет июльский контракт, который стоит чуть ниже), а позитивные настроения на рынках в последний торговый день апреля чуть ослабли, диапазон 100–110 долл./барр. может сохранить свою актуальность. Хотя мы и не исключаем локального теста его верхней границы.
Утренний комментарий по фондовым рынкам (29 апреля 2022 г.) — Владимир Соловьев, главный аналитик ПСБ
В четверг на мировых рынках наблюдался всплеск оптимизма. Индексы развитых и развивающихся стран (MSCI World: +1,9%; MSCI EM: +1,0%) отскочили на фоне сильных финансовых отчетов компаний США и Европы. Вышедшая статистика (1-я оценка ВВП) по США оказалась неожиданно слабой. Так, экономика США в 1 кв. 2022 года сократилась на 1,4% в пересчете на годовые темпы, впервые со второго квартала 2020 года, когда были введены жесткие эпидемиологические ограничения. Снижение объяснялось сокращением запасов, государственных инвестиций, экспорта, в то время как потребительские расходы росли.
Однако рынки отреагировали на статистику активизацией покупок — такие данные могут вынудить ФРС США действовать менее агрессивно в отношении ужесточения денежно-кредитной политики, что является положительным фактором для рынков. По итогам дня доходность 10-летних государственных облигаций США сохранилась на уровне 2,8%. Индекс широкого рынка S&P500 взлетел на 2,5%, при этом 10 из 11 секторов показали рост. Индекс технологических компаний NASDAQ Composite прибавил 3,1% после бурного роста акций Meta* (+17,6%) после публикации финансовых результатов в среду вечером.
По состоянию на утро пятницы настроения на мировых рынках оцениваются нами как смешанные. Ключевые азиатские индексы растут. Цены на нефть Brent подрастают на 0,9% и торгуются вблизи 108 долл. / барр. Фьючерс на американский индекс несколько снижается после выхода отчетов крупных технологических корпораций. В 1 кв. 2022 года выручка и прибыль компании Apple выросли на 9% и 6% соответственно. И хотя результаты оказались лучше ожиданий, бумаги подешевели на 2,2% из-за опережающего роста курсовой стоимости бумаг накануне. В то же время акции Amazon потеряли 10% от вчерашнего закрытия, поскольку отчетность оказалась хуже ожиданий — впервые с 2015 года компания получила убыток.
Из значимой статистики сегодня ожидаются данные по расходам и доходам потребителей в США, а также базовый индекс цен потребительских расходов (PCE) США за март. Полагаем, что данные окажутся неплохими и окажут поддержку рынкам. Ожидаем развитие слабопозитивных настроений на мировых рынках в течение дня. Отметим, что на следующей неделе (3–4 мая) в фокусе инвесторов будет заседание ФРС США, на котором регулятор может повысить ключевую ставку на 0,5% и объявить о сокращении баланса.
После двух дней роста, в четверг индекс МосБиржи скорректировался на 1,7% на фоне опасений по ужесточению санкционной риторики и начала фиксации прибыли перед длинными выходными.
Наибольшее снижение среди ключевых сегментов российского фондового рынка продемонстрировал нефтегазовый сектор (ЛУКОЙЛ: -3,7%; НОВАТЭК: -2,5%; Татнефть ао: -3%, ап: -0,2%). Здесь хотели бы отметить, что несмотря на публикацию финансовых результатов за 4 кв. и весь 2021 год., которые оказались хуже ожиданий, акции Газпрома (+0,2%) подросли по итогам дня.
Бумаги сектора горной добычи и металлургии завершили торги разнонаправленно. Наибольшее снижение показали акции Селигдара (-4,5%), АЛРОСА (-4,1%) и Полиметалла (-3,2%). В то же время подорожали бумаги угледобывающих компаний, Полюса (+1%), ММК (+0,3%) и расписки Petropavlovsk (+2,1%). Рост акций Мечела (ао: +1,3%) и Распадской (+2,3%), на наш взгляд, связан с отменой Китае пошлин на импорт угля.
В финансовом секторе выделим подорожавшие расписки TCS Group после новостей о том, что Интеррос выкупит 35% долю в капитале компании. Это помогло несколько нивелировать падение бумаг Сбера (ао: -5,5%; ап: -5,6%) и ВТБ (-3,9%), которое мы связываем с увеличением санкционных рисков со стороны ЕС.
Среди прочих бумаг отметим падение расписок VK (-6,5%) после публикации финансовой отчётности за 1 кв. 2022 года, которая не удивила инвесторов.
Сегодня индекс МосБиржи может опуститься ниже отметки 2350 пунктов ввиду продолжения ухода от рисков участниками перед длинными выходными. Сегодня отчётность по МСФО опубликуют Магнит и Юнипро.
Сегодня в фокусе внимания решение ЦБР по ставке — Дмитрий Монастыршин, главный аналитик ПСБ
В четверг торги на рынке ОФЗ проходили по сценарию среды. Доходность гособлигаций срочностью более двух лет продолжила умеренный рост (на 5–7 б.п.). Короткие ОФЗ снижались в доходности. Индекс цен гособлигаций RGBI снизился на 0,2%.
На этой неделе правительство анонсировало довольно сильное увеличение госрасходов для поддержки экономики, что выступает проинфляционным фактором. В этом году плановое погашение госдолга планируется профинансировать за счет ФНБ. При этом в 2023 — 2024 годах ухудшение сбалансированности бюджета может потребовать наращивания заимствований, что вместе с инфляционными рисками оказывает давление на средний и длинный участок кривой ОФЗ.
Сегодня и в ближайшие дни динамику рынка рублевых облигаций будет определять решение ЦБР по ключевой ставке, а также обновленный макро прогноз. Ожидания снижения ставки до 15% сегодня и до 10 — 12% до конца этого года, на наш взгляд, уже учтены в котировках ОФЗ.
* — экстремистская организация, деятельность запрещена на территории РФ